大股东要加强资本约束，适当控制负债水平，合理安排投资银行和保险公司，以保证其投资规模、持续出资能力和经营管理水平。
华海财险（以下简称“华海财险”）是一家成立不到7年的中小财险公司，其在发展过程中的股权变动可以说是频繁而又富有“故事性”。
近日，华海财险又一次发生了股权变动，三次三次转让未果，将由那曲瑞昌煤炭销售有限公司（下称“那曲瑞昌”）收购，再加上8%的股份，将会达到33%的股份。事实上，那曲瑞昌在年投资了华海财险之后，已经多次抵押了15%的股份。业界人士表示，那曲瑞昌为了筹措资金，不惜放弃股东大会和董事会的投票权，或有一定的资金压力，资本实力将受到挑战。
另外，华海财险的原股东莱州诚源盐业有限公司（以下简称“莱州诚源”），在成立两年后就退出了市场，准备收购“回头草”。请注意，莱州诚源与华海财险的原股东烟台诚泰（“烟台诚泰”）之间存在着一定的联系。
“牺牲”投票权，那曲瑞昌几次将华海财险的股份抵押
具体来说，七台河市鹿山精煤有限责任公司（以下简称鹿山优质煤）和青岛益佳海业商贸（“益佳海业”）分别向那曲瑞昌转让了10%和8%的股权。鹿山煤炭的权益转让，华海财险公司将不再持有，益佳海业的股份由10%下降到2%。
实际上，鹿山煤炭公司所持华海财险10%的股份，是计划进行第四次出售。年，公司将向北京星联芒果投资控股有限公司以每股1.5元的价格转让；年，由河南新东方房地产有限公司和星联芒果集团共同出资，年年初，股权转让方由佛山市恒安投资有限公司变更。但三个项目都失败了，那曲瑞昌，也就是华海财险的第一大股东，准备“接盘”。
那曲瑞昌的股份，将会从15%，增加到33%，接近三分之一，成为华海财险的大股东。华海财险的股份结构也将更加集中.
那曲瑞昌之所以能够投资华海财险，也是因为“乱局”的缘故。年2月份，证监会发布公告，指出华海财险的前股东神州万向、乐保互联科技涉嫌隐瞒关联关系、提供虚假资料，导致华海财险被开除，并提出了新的股东，以保证公司的稳定性。
那曲瑞昌就是被转让了这部分违规股票。此前，蓝鲸保险曾独家报导，那曲瑞昌的净资产与监管红线“插肩而过”，在母公司的逐步注资下，达到了要求。业界人士也对股东股权结构、资金来源的复杂性表示了忧虑。
从天眼查上了解到，年7月，也就是那曲瑞昌在投资后的第二年，将华海财险的万股股份抵押给了郑州金水分行，并于年11月向郑州金水分行进行了抵押；年3月，那曲瑞昌公司的15%股份也被抵押了。
按照《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》的要求，大股东和其提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。因此，如果那曲瑞昌的股份还在质押的话，将不能行使其投票权。
另一方面，那曲瑞昌仍在接受母公司的金融担保。瑞茂通（.SH）于十二月十日发布了公司对外担保的公告，称其已经为那曲瑞昌提供了2.5亿元的担保额度。
一家保险公司内部人士表示，股票质押本来就是一种很平常的业务，在资金周转困难的情况下，股东将其股份抵押给银行，可舒缓资金压力，但频繁质押却容易放大自身的融资风险，加剧经营不稳定性，“大股东应当强化资本约束，保持杠杆水平适度，科学布局对银行保险机构的投资，确保投资行为与自身资本规模、持续投资能力、经营管理水平相适应”。
另外，根据披露，那曲瑞昌在年底的总资产为32.75亿元，总资产比华海财险的30.57亿元要低。
“要想健康发展，必须要有足够的资金支持，或者要有足够的资金支持，或者是有足够的资金实力，”上海外经贸大学的郭振华表示，作为保险公司的大股东，应该尽可能地具备足够的专业知识和足够的资金。
莱州诚源退出5年后，准备“回归”，重置股权
华海财险的另外一份股权转让公告，是龙口嘉元东盛热电（“嘉元东盛”）和山东滨化（“滨化投资”）向莱州诚源的股份分别为1%和3.17%。
此次股权转让后，莱州诚源作为新晋股东，拥有华海财险4.17%的股份。嘉元东盛和滨化工分别持有10%和5%的股权，分别为9%和1.83%。
莱州诚源，是华海财险的创始股东，也是六大集团中的一员，但莱州诚源在成立两年后，便将手中的股份转让给了“不存在”的股东，然后莫名其妙地离开了。
华海财险于年7月8日在山东省烟台市举行了一次临时股东会议，经公司全体股东一致通过，由股东莱州诚源公司将其持有的1.2亿华海财险股票按原价格（1元）全部转让至烟台盛泰。
但实际上，这一次的会议，根本就是一个幌子。年末，银保监会发布了对华海财险的《行政处罚决定书》，该公告称，华海财险在年7月8号的股东大会没有召开前，就已经在