外汇市场关注的焦点正悄然发生变化
今年以来，随着美国经济逐渐复苏，投资者修正*策预期引发了日元空头的大幅回补和轧空，经济并未有太大变化，欧元上涨1.01%，英镑下跌3.47%，外汇市场关注的焦点正悄然发生变化。
欧债危机对于市场的影响逐渐趋弱。随着美国经济逐渐复苏，财*悬崖逐渐变成过时的命题，美国经济再次引领全球经济复苏的希望冲淡了投资者对于其他地区经济增长疲弱的担忧。
在此种经济环境下，各主要经济体的货币*策差异和随之而来的做空力量成为影响外汇市场的重要因素。
比较年初以来各主要货币对美元价格变动(截至6月12日)，欧元上涨1.01%，英镑下跌3.47%，澳元下跌8.77%，日元下跌9.67%，相比去年上述货币已展现出较大的波动性，但比较半年以来各货币高低点变动幅度，空头力量的作用则表现得更为明显：英镑、日元和澳元年初以来均经历了一波强劲的空头洗礼：英镑从年初1.62的高点一度下跌8.32%至1.49，美元对日元一度升至103.61，而澳元则从4月中旬以来经历了一波10%以上的跌幅。
细细分析年初以来主要货币币值变动，基于货币*策的空头押注和空头平仓主导了这一时段的市场表现。
首先是市场对于日元的空头预期从去年延续至今年，年初对于日本央行可能进一步放松货币*策的预期推动日元空头持仓不断刷新历史新高，在这种强大市场力量的推动下，美元对日元一举突破100美元重要整数关口。而近期在市场判断短期内日本央行不会出台进一步宽松*策后，投资者修正*策预期引发了日元空头的大幅回补和轧空，短短几个交易日中日元大幅反弹，美元对日元下跌至95附近。
同样的情形在英镑对美元走势中也有发生，年初投资者纷纷看空英国经济及财*状况，押注英国央行将进一步扩大量化宽松*策以挽救该国经济，推动英镑对美元一度贬至1.50之下，但之后英国经济表现出的韧性和英国央行的鹰派倾向使得英镑出现一波明显回涨，英镑空头持仓也随之大幅修正。
同样的故事似乎正在澳元身上上演，4月澳大利亚央行意外降息的举动加之会议之前就传出的空头大举押注澳元贬值的消息，使得澳元对美元一举下破维持了近三年的波动区间，跌幅超过10%，即使近期美元走弱，也未能有效提振澳元。但仔细分析澳大利亚经济基本面，经济并未有太大变化，澳大利亚央行在近期可能也不会再度采取降息策略，在这种情况下，空头的持续增加似乎成了澳元贬值的唯一重要推动力，因此，并不排除之前发生在日元和英镑身上的回补行情发生在澳元的可能性。
除上述主要货币外，新兴市场货币近期同样遭到抛售，印度卢比、泰铢、南非兰特均遭遇了强力的空头打压。预期在2013年后续时段的外汇市场中，这种空头大幅打压和随后剧烈修正的行情仍将发生，因此，分析上述行为背后的经济逻辑将能给外汇市场操作提供有效指引。
尽管有新兴市场经济崛起和储备分散化的需求，不可否认的现状仍是美元占据全球最主要货币的位置，美联储的货币*策动向仍是全球外汇投资者关注的重中之重，联储量化宽松*策减码的时点和步伐将在最大程度上决定美元相对其他货币的强弱。
经历了2008年金融危机破坏的美国经济已经逐渐走出危机的阴影。
充分就业和物价稳定是美联储的货币*策目标，不论是常规的公开市场操作还是现行的低利率和量化宽松*策，美联储*策的制定和实施都是以就业和物价两个目标的实现程度为其判断标准。逐渐好转的美国经济正给联储决策层带来信心，近期联储内部要求降低资产购买规模的呼声正在抬头。就美国而言，尽管有时间上的分歧，但其货币*策最终转向不可逆转，我们认为联储将在今年年底缩减其量化宽松*策规模，当然也不排除减码发生在今年9月的可能性，在这种大背景下，经济向好和货币*策转紧带来的强美元周期似乎日益临近。
但值得注意的是，强势周期并不代表美元指数持续上涨，美元指数是由多个货币对美元汇率加权平均而成，欧日英澳等主要央行的货币*策在对本币产生影响的同时不可避免地也将对美元强势周期产生加速或修正的作用，因此在部分时点上仍会出现美元走弱的行情(正如进入6月以来美元走势所体现的).
对比其他发达国家与美国的经济以及货币*策的不同可以看出，其他主要国家的*策仍以进一步宽松以扶助经济增长为主基调，从这个角度讲，尽管空头力量的强弱将在短期内扭曲个别货币对美元币值(像日元、英镑之前和澳元目前的表现)，经济表现带来的货币*策差异(美国减码量化宽松的同时其他主要经济体央行如欧洲央行、日本央行、澳大利亚央行仍加大其宽松*策力度)仍将使得强美元周期震荡前行，从大方向上来讲，主要货币对美元年内可能仍将处于下跌区间。